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瑞松科技:三年研发投入占比均低于5%

  工业机器人及智能装备生产基地项目(投资额度1.69亿元,拟使用募集资金1.4亿元);研发中心建设项目(投资额度1.48亿元,拟使用募集资金1.35亿元);偿还银行借款项目(投资额度6000万元,拟使用募集资金6000万元);补充流动资金项目(投资额度4000万元,拟使用募集资金4000万元)

  风险提示:技术风险,主要包括技术人才流失的风险、核心技术被侵权的风险、技术更新风险;汽车行业景气度下降的风险,若全国汽车总销量出现持续大幅下降,将会对整个汽车行业的景气度带来负面影响,从而给公司的经营业绩带来不利影响;下游客户集中度较高的风险,报告期内,发行人前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为48.01%、51.50%和76.82%,占比相对较高

  问询关注点:7月4日,瑞松科技科创板申请已完成问询,截至目前,相关文件尚未披露

  2018年4月20日,瑞松科技股东大会决议同意,由厦门赛富金钻股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称赛富金钻)出资3000万元认购公司新增注册资本123.2206万元,占公司增资后注册资本的2.4390%,增资价格为24.35元/股。赛富金钻增资发行人的投后估值为12.3亿元。

  瑞松科技所属行业为技术密集型行业,对技术研发投入要求较高。瑞松科技在招股书中披露,公司建立了科学合理的研发管理组织架构和研发体系,截至2018年12月31日,公司共有研发人员89人,设计人员107人,占公司(含子公司)总人数的比例分别为18.70%、22.48%。

  但与此同时,瑞松科技研发投入占营业收入的比例并不高,2016年~2018年均在5%以下。根据招股书披露的数据,2016年~2018年,瑞松科技研发费用(不含资本化)分别为2387.23万元、2872.66万元及2928.89万元,公司研发费用资本化金额分别为301.97万元、110.61万元和129.23万元。

  另一方面,从业绩来看,来自政府的补助是其重要的利润来源。招股书披露数据显示,2016年~2018年,计入当期损益的政府补助分别为1239.78万元、1229.02万元和2471.16万元,占公司利润总额的比例分别为34.21%、18.71%和31.53%,占比相对较大。

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